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통화정책 긴축의 금융시장 전이 효과 및 투자자의 정책 지속성 기대는 인플레이션의 근원(수요발 또는 공급발)에 따라 극적으로 달라짐.
시장 참여자들은 인플레이션이 수요 요인에 의해 주도될 때 정책 긴축이 더 오래 지속될 것이라고 예상하는 반면, 공급 요인 주도 시에는 긴축의 지속성과 디스인플레이션 효과가 낮다고 판단함.
현재의 인플레이션 압력이 주로 수요 둔화(Disinflation) 또는 공급 비용(Inflationary) 중 어디서 오는지에 대한 연준의 해석 변화를 추적하는 것이 자산배분의 핵심 과제임을 시사함.

정치적 불확실성이 높은 선거(과반수 미달)는 부채 증가와 장기 실질금리 상승 간의 강력한 인과관계를 입증함.
부채(Debt/GDP) 1%p 증가는 실질금리를 5.8bp 상승시키는 것으로 추정되며, 이는 기존 학술적 추정치 대비 현저히 높은 수준임.
이는 주요국이 당면한 구조적인 재정 적자가 장기 실질금리 레벨을 구조적으로 높이는 핵심 동인임을 강력하게 시사함.

FOMC 정책 서프라이즈의 시장 충격을 분석하는 새로운 고주파 데이터베이스(USMPD)를 구축하고 그 결과를 발표함.
통화정책 뉴스의 주요 동인은 성명서가 아닌 기자회견으로 이동했으며, 최근 몇 년간 정책 서프라이즈의 규모와 시장 충격이 다시 확대되었음.
정책 충격은 기대 인플레이션 및 장기 위험자산 가치에 강한 영향을 미치며, 실시간 Fed 커뮤니케이션 분석 및 전술적 변동성 관리의 중요성이 극대화됨.

관세 인상(Tariff Hike)은 전통적인 공급 충격(Cost-Push) 역할보다는 총수요를 위축시켜 실업률을 높이고 인플레이션을 낮추는 수요 충격(Demand Shock)으로 작용함.
150년간의 미국 관세 정책을 분석한 결과, 관세 충격은 경기 위축 및 디스인플레이션 효과를 유발한다는 강력한 증거를 제시함.
현재 글로벌 무역 정책 불확실성이 극도로 높아지고 대규모 관세 부과 가능성이 논의되는 시점에서, 관세 충격의 실질적인 거시경제 경로를 예측하는 데 필수적인 통찰을 제공함.

2025년 4분기 미국의 석유 및 가스 활동은 지속적인 비관론과 높은 불확실성 속에 전반적인 침체 상태를 유지함.
핵심은 2026년 자본 계획(CapEx) 예산 책정에 사용되는 평균 WTI 가격이 $59/bbl로, 2025년($68/bbl) 대비 $9 하락하며, 업계가 보수적인 공급 규율을 유지할 것임을 시사함.
비용 인플레이션은 둔화되는 추세이나 고용 지수는 큰 폭으로 하락(-10.8), 에너지 부문의 노동 시장 냉각 신호 포착됨.
이 Q4 보고서는 2026년 에너지 업계의 투자 및 공급 의향을 확인하는 가장 선행적인 지표로, 글로벌 인플레이션 경로 예측에 필수적인 정보임.

2025년 3분기 멕시코 경제는 제조업 생산 위축과 투자 감소로 인해 GDP가 역성장(-1.1% q/q annualized)하며 경제 전망이 추가로 악화되고 있음.
다만, 수출 부문은 미국 AI 관련 인프라 투자에 힘입은 IT 및 전자 제품 제조업의 호조로 강력하게 성장하며 내수 둔화를 상쇄하고 있음이 핵심.
성장 둔화에도 불구하고 핵심 인플레이션(Core CPI 4.4%)은 여전히 높아 중앙은행의 금리 인하 경로에 대한 신중한 접근이 필요함을 시사함.
지금 이 내용이 왜 중요한지: 멕시코는 Nearshoring 및 미국 공급망 대체 투자 논리의 핵심 국가로서, 국내 투자 위축과 구조적 수출 호조 간의 이중성을 이해하고 자산 배분 전략을 정교화해야 할 시점임.

연준의 주요 통화 정책 목표인 Effective Federal Funds Rate (EFFR)가 광범위한 머니 마켓 금리(Repo, CP 등)로 전달되는 효율성이 최근 (2025년 하반기) 눈에 띄게 악화되고 있음
정책 전달력 약화는 은행 준비금 잔고 감소 추세와 시기적으로 맞물리고 있으며, 이는 Fed의 정책 목표 설정 및 집행의 난이도를 상승시키는 요인임
지금 이 내용이 왜 중요한가: 유동성 환경 변화 속에서 Fed가 단기 금리 목표를 통해 광범위한 금융 조건에 영향을 미치는 능력에 의문이 제기되며, 향후 통화 정책 운영 프레임워크 변경 가능성을 시사함

US 금리 인상 충격 발생 시, 신흥국(EM)의 외환보유액 조정(매도/개입) 규모가 해당 국가의 금융 발전도와 U자형 관계를 보인다는 점을 실증 및 모형으로 입증함.
특히 중간 수준의 금융 발전도를 가진 국가들이 외환보유액을 가장 공격적으로 매도하며, 이는 외화 부채와 차입 제약으로 인한 ‘금전적 외부효과’가 이 단계에서 극대화되기 때문임.
지금 이 내용이 왜 중요한지: 미 연준의 금리 경로 불확실성 지속 환경에서, EM 국가를 금융 발전도에 따라 세분화하고 특정 집단(Intermediate Financial Development)의 유동성 및 통화 약세 리스크를 사전적으로 예측할 수 있는 핵심 구조적 지표를 제공함.

글로벌 금리 상승기 미 금리 인상 충격에 대한 신흥국(EM)의 외환 보유액 조정 행태가 금융 발전 수준에 따라 U자형 관계를 보임.
특히 금융 발전이 중간 수준인 국가들이 자본 유출 충격 방어를 위해 외환보유액을 가장 적극적으로 매도하는 것으로 관찰되어 이들의 금융 취약성이 가장 높음.
이 연구는 신흥국 자산 배분 시 국가별 금융 시스템의 구조적 취약점을 정량적으로 평가할 수 있는 통찰력을 제공하여 자본 흐름 및 환율 경로 예측에 중요함.

핵심 결론: 전기차(EV) 보급 가속화에 따른 가장 큰 인프라 제약은 대규모 전력망이 아닌 지역 배전망(Local Distribution Grid) 용량 문제임
Novelty: 기존 연구가 간과했던 소규모 집합체에서의 부하 다양성 감소 및 변압기 과부하 문제가 EV 전환의 속도를 제약하는 핵심 병목으로 부상함을 경고함
Why now?: 에너지 전환 및 EV 투자 급증에도 불구하고, 지역 인프라 병목 해소를 위한 효율적 요금 설계 및 관리형 충전 솔루션의 투입이 시급한 상황임